Разновидности ценных бумаг и их характеристики

Виды ценных бумаг

Ценные бумаги, или ЦБ — это особый документ, который составляется по определенной форме с наличием реквизитов и подтверждает имущественные права. В частности, такие бумаги подтверждают финансовые вложения или займы, по сути выдаются взамен денег, считаются посредниками в финансовых отношениях. Поэтому их можно назвать финансовыми инструментами.

Какие именно права имеет конкретный финансовый инструмент — зависит от наименования документа. Права эти могут передаваться, если бумага была перепродана. Процесс покупки и продажи совершается на фондовом рынке по установленным правилам, поэтому их можно называть фондовыми активами. Обращение таких фондовых активов в нашей стране регламентируется федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и Гражданским кодексом РФ.

Финансовые инструменты подразделяют на два типа.

1. Основные — документы, в основе которых лежит имущественное право на определенную единицу товара или актив в виде денежных знаков, капитала, ресурсов. Основные ЦБ имеют:
   • первичный статус, если основаны на вексельном, облигационном, закладном активе;
   • вторичный статус, если выдаются на саму бумагу. Пример: депозитарные расписки, выписки по счету, варранты, подписанные права на акции.
2. Производные — бездокументарные формы выражения прав на биржевые активы. В контрактах фиксируют цену актива, по которой они могут быть приобретены через некоторое время. Пример: фьючерсные и опционные контракты, свопы.

Акции — самая распространенная группа рыночных активов. Позволяют держателям получать дивиденды от эмитента — акционерного общества, иметь долю в управлении общества, рассчитывать на часть его имущества в случае возможной ликвидации. Простая категория дает равные права всем владельцам, привилегированная предоставляет твердые привилегии при распределении имущества.

Облигации — долговые ЦБ с номиналом, дающие право на возвращение вложенной суммы с процентами (купонным доходом). Облигации бывают государственными и корпоративными с разной степенью доходности и риска.

Векселя — долговые обязательства с контрольными функциями. Простой вексель подтверждает обязательный возврат долга в определенный срок. Переводной вексель подтверждает обязанность с рядом условий.

Банковские сертификаты — свидетельство об открытом вкладе между банком и вкладчиком. Банк по истечении срока договора обязуется перечислить сумму вклада с соответствующими процентами. Разновидность банковского сертификата — сберегательная книжка.

Расписки по депозиту — форма непрямой покупки акций иностранного эмитента. Выдаются иностранным инвесторам, покупающим акции компаний не в собственной стране.

Чеки — распоряжения, при предъявлении которых банки выдают деньги. Держатель чека вправе распоряжаться имеющимися на банковском счете средствами по чековой книжке с выдачей именных, ордерных, предъявительских чеков.

Коносаменты — ЦБ международного характера, которые выдаются при транспортировке грузов морским путем. Свидетельствуют о погрузке, определяют условия перевозки, указывают имеющего право получения груза.

Варранты. В первом варианте — это свидетельство склада о хранении товара, выданное его владельцу, который имеет право передавать бумагу другим лицам. Во втором — это документ, предоставляющий право на приобретение акций конкретного эмитента по фиксированной цене в конкретные сроки.

Закладные. Выдаются при получении кредита под залог имущества, оборачиваются и перепоручаются.

Инвестиционные паи — ЦБ владельца долей в инвестиционном фонде.

Фьючерсные товарные, валютные, процентные, индексные контракты — обязательства купить или продать товар в определенное время в будущем по цене, установленной сегодня с гарантией в виде залога. В течение срока действия перекупается много раз.

Опцион — контракт, покупатель которого приобретает право купить или продать актив по фиксированной цене в течение определенного срока, либо отказаться от сделки, а продавец обязуется по требованию контрагента за денежную премию обеспечить реализацию этого права. В отличие от фьючерса наделяет приобретателя правом, а не обязанностью. Опционы исполняются, если на момент исполнения они являются опционами с выигрышем.

Свопы валютные, процентные, фондовые, товарные — соглашения между двумя сторонами о будущем проведении обмена базовыми активами или платежами по этим активам в соответствии с определенными в контракте условиями.

Классификация, признаки и характеристики

Ценные бумаги представляют собой такую вариацию существования капитала, отличную от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Эти инвестиционные инструменты имеют фундаментальные признаки:

1. Обращаемость. Способность покупаться и продаваться на рынке, выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента.
2. Доступность. Способность быть объектом гражданских сделок.
3. Стандартность и серийность.
4. Документальность. Содержит предусмотренные законодательством обязательные реквизиты.
5. Регулируемость и признание государством.
6. Рыночность. Неразрывная связь с соответствующим рынком.
7. Ликвидность. Способность быть быстро проданной и превращенной в денежные средства.
8. Рискованность. Неизбежно присущие и связанные с инвестициями возможности потерь.
9. Обязательность исполнения.
10. Доходность. 

ЦБ выполняют ряд общественно значимых функций:

• информационная — стабильные курсы бумаг или их повышение свидетельствуют о нормальном экономическом положении;
• перераспределительная — способствуют перетеканию капитала между различными сферами экономики;
• мобилизирующая — аккумулируют временно свободные сбережения населения;
• регулирующая — упорядочивают денежное обращение;
• расчетная — выступают универсальным кредитно-расчетным инструментов для финансовых и хозяйственных организаций.

Классификацию рассматриваемых финансовых документов проводят по различным критериям.

1. По термину погашения бывают:

• срочные — погашаются до года — краткосрочные, до 10 лет — среднесрочные, свыше 10 лет — долгосрочные;
• бессрочные — выпускаются на неопределенный срок.

2. По форме выпуска:

• бумажные — специальный типографский бланк;
• безбумажные — электронный вариант или запись в реестре.

3. По характеру выпуска:

• эмиссионные — выпускаются в определенных объемах;
• неэмиссионные — выпускаются единично.

4. По статусу эмитента:

• частные (коммерческие);
• государственные. Пример: облигации, векселя.

5. По форме владения:

• предъявительские — без указания владельца;
• именные (пример: вексель с указанием имени владельца и получателя);
• ордерные — платежные и товарораспорядительные документы.

6. По месту обращения:

• рыночные — перепродаются на фондовом рынке;
• нерыночные — приобретаются единожды без права повторной перепродажи.

7. По экономическому содержанию:

• Долговые — подтверждают наличие займа;
• Долевые — свидетельствуют о приобретении доли в собственности эмитента.

8. По территории обращения:

• национальные;
• международные.

9. По механизму выплаты доходов:

• фиксированные — устанавливают конкретные суммы выплат или процент от номинала;
• плавающие — величина выплат регулярно меняется.

10. По уровню риска:

• рисковые;
• безрисковые.

11. По назначению:

• инвестиционные;
• неинвестиционные.

 Пример. Облигация, выпущенная предприятием, будет:

• срочной;
• безбумажной — самый распространенный вариант;
• эмиссионной;
• частной;
• предъявительской;
• рыночной;
• долговой;
• национальной;
• фиксированной — самый распространенный вариант;
• рисковой — слабой степени;
• инвестиционной.

Критерии, определяющие виды фондовых активов

Рынок фондовых активов многообразен. Структура его строится по принципу сложных систем.

1. По сроку размещения подразделяется на:

• первичный;
• вторичный.

2. По степени организованности:

• организованный;
• неорганизованный.

3. По месту торговли;

• биржевой;
• внебиржевой.

4. По видам сделок:

• кассовый;
• срочный.

5. По способу торговли:

• традиционный;
• компьютеризированный.

6. По сроку обращения:

• рынок краткосрочных ЦБ;
• рынок среднесрочных ЦБ;
• рынок долгосрочных ЦБ;
• рынок бессрочных ЦБ.

7. По территориальному признаку:

• международный;
• национальный;
• региональный;
• местный.

8. По степени защиты:

• высококлассные;
• низкоклассные.

9. По форме получения дохода:

• постоянные;
• точечные.

10. По возможности обмена:

• конвертируемые;
• неконвертируемые.

11. По объему предоставленных прав:

• с правами собственности;
• с правами управления;
• с правами кредитования.

Экономическая сущность и рыночная форма каждого такого актива обладает набором характеристик:

• фондовая ценность — особая форма существования капитала, когда владелец имеет только права, зафиксированные в форме ценной бумаги;
• специфический товар — два свойства общественной полезности: потребительская стоимость и меновая стоимость;
• финансовый инструмент — определенная денежная характеристика для привлечения инвестиций и вложения финансовых ресурсов, покрытия дефицита бюджета, залога, кредита.  

Экономическая категория ЦБ характеризуется следующими свойствами:

• стоимость;
• ликвидность;
• доходность, равная разности между благосостоянием на конец периода и благосостоянием на его начало;
• наличие самостоятельного оборота;
• скорость обращения;
• надежность;
• инвестиционный потенциал.

Инвестиционные активы с юридической категории обладают правами:

• владение ценной бумагой;
• удостоверение имущественных и обязательных прав;
• право управления;
• удостоверение передачи или получения собственности.

Фондовые активы относятся к финансовым активам предприятия и являются объектом для инвестирования, при этом такие виды, как акции, являются формой капитала акционерных обществ, а облигации — средством привлечения капитала. Оцениваются как самостоятельный объект в составе финансовых активов, как собственный капитал, как долговые обязательства предприятия.

Листинговые, гибридные и погашаемые ценные бумаги

Существует подход в классификации рыночных активов на листинговые, гибридные и погашаемые виды.

1. Листинговые ЦБ (listed security) — это любые долевые или долговые бумаги, которыми торгуют на официальной фондовой бирже.
2. Гибридные ЦБ (hybrid security) — это документы, несущие одновременно черты долевых и долговых финансовых инструментов. Пример: привилегированные акции, конвертируемые облигации.
3. Погашаемые ЦБ (redeemable security) — это долевые или долговые активы, погашаемые при наступлении определенных условий, или выпускаемые на определенный срок и погашаемые по истечении этого срока.

Листинг на фондовых биржах означает добавление ценных бумаг в списки биржевых платформ. Соответственно, эмитент, обратившийся на биржу и предложивший активы, отвечающие предъявляемым требованиям относительно финансовых показателей, ликвидности, рисков, предлагает листинговые активы.

Преимущества листинга:

• эмитент подтверждает финансовые показатели, серьезность намерений;
• инвесторы судят о надежности прошедших проверку эмитентов и находят в общих списках нужные им активы;
• фондовая биржа расширяет ассортимент представляемых финансовых инструментов.

Гибридный финансовый документ инвесторы ценят за возможность отслеживания его до момента преобразования и легкости избавления в случае риска финансовых потерь. По своей функциональной природе этот вид финансовых документов обладает реальными признаками обычной облигации и акции.

В российском законодательстве термин «гибридная ценная бумага» воспринимается как абстрактность: законодатель признает такие виды экземпляров, которые способны конвертироваться в другие виды финансовых ЦБ.

Специалисты признают, что в период затяжного экономического спада владельцы гибридных ЦБ получают больший доход от процентов на основной объем капитальных вложений, одновременно создавая благоприятные условия для лучшего управления имеющимися активами. Гибридные бумаги тормозят непредвиденное вымывание дохода у акционеров и систематически увеличивают «личный капитал».

Погашение должно нести инвестору получение денег от эмитента, но бывает и погашение не с прибылью, а с простым возвратом вложенных средств или с убытком. Способ погашения зависит от вида инвестиционного инструмента: векселя, чека, облигации, акции.

Срок действия ценных бумаг

В зависимости от того, есть или нет у бумаг ограниченный лимит времени существования, они подразделяются на:

• срочные (пример: облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, варранты, фьючерсы, форварды, опционы);
• бессрочные (пример: акции, депозитарные расписки, бессрочные векселя-ависта, вечные облигации).

Срочные бумаги имеют определенный конечный срок обращения, по окончании которого подлежат погашению: выплачиваются деньги, производится поставка товара, реализуется возможность покупки оговоренных активов. В зависимости от срока существования бывают:

• краткосрочные ЦБ со сроками обращения не более одного года с момента выпуска;
• среднесрочные ЦБ — от года до пяти лет;
• долгосрочные ЦБ — свыше пяти лет.

Бессрочными называют бумаги, которые срока обращения не имеют, могут существовать неограниченное количество времени и приносить все это время по условиям их выпуска доход владельцу.